“人社部调整年金基金投资范围：股票等权益类资产比例上限提至40%，可投资港股通标的股票”

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12月30日，人力资源和社会保障部官网正式发布《关于调整养老基金投资范围的通知》(以下简称《通知》)。 印制《关于调整养老基金投资范围问题政策释义印制调整的通知》，调整养老基金投资范围。

《通知》确定了养老基金的定义，首次将公司养老金和职业养老基金的投资规定和要求整合到文件中，统一强调了养老基金投资管理的大致情况。

在投资范围方面，《通知》提高权益类资产投资比例上限，确定养老基金投资权益类资产的比例，合计不得超过投资组合委托投资资产净利润的40%。 也就是说投资比率的政策上限上升了10个百分点。

中国社科院世界社会保险研究中心秘书长房连泉在接受《每日经济信息》记者采访时表示，提高股权等权益类资产的投资比例上限，将对养老金基金的投资转化率产生积极作用，从以往养老保险基金的投资转化率来看，股权等权益类资产的投资收益率相对而言，

《通知》指出，本通知所称养老金基金是指根据依法确立的养老金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的补充养老保险基金，包括公司养老金基金和职业养老金基金。 养老金基金的投资管理必须慎重遵循风险分散的大框架，充分考虑养老金基金财产的安全性、收益性和流动性，实行专业化管理。

全国公司养老金参保人数(单位:万人) (/S2/) ]

值得注意的是，这是公司年金和职业年金基金的投资规定和要求综合在文件中，首次统一强调了年金基金投资管理的大致情况。

人社部社会保险基金监管局第一负责人介绍，年10月，配合中央关于机关事业单位养老保险制度改革的重大决策部署，我国建立了职业年金制度，到今年年底，全国职业年金市场化投资运营事业全面落地。 公司养老金和职业年金参保人员覆盖范围扩大，市场监管力度持续加强，基金积累规模稳步增长，长期稳定增值目标得以较好实现，补充养老的作用逐渐显现。 截至今年三季度末，制度已覆盖近6600万员工，基金累计规模超过3.1万亿元。

《通知》规定了投资范围和比例，其中，对投资股票等权益类资产的比例进行了相应的调整，政策上限从30%调整为40%。

《通知》规定，投资于股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品(含股票特殊型养老金产品)等权益类资产的比例，合计不得超过投资组合委托投资资产净值的40%。

其中，投资香港股市的产品比例不得超过投资组合委托投资资产净值的20%，投资股票单独特殊型养老金产品的比例不得超过投资组合委托投资资产净值的10%。

养老金基金不得直接投资权证，但投资股票、分离交易、可转换债务等投资品种衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内出售。

对此，人社部社会保险基金监管局首要负责人表示，根据目前养老金市场规模推算，此次权益比例上限的上升，理论上将为资本市场带来3000亿元的增量资金，养老保险体系与资本市场的良性互动将进一步加强。

房连泉认为，根据投资收益率的历史数据，股权等权益类资产的投资收益率高于其他类投资，在安全有保障的情况下，提高其投资比例，对基金保值、增值具有积极意义。

全国公司养老金积累基金(单位:亿元) ) (/S2/) )。

关于股票投资，此前养老金基金只限于国内投资，这次养老金基金公开募集股票型养老金产品和证券投资基金，投资香港股市的目标股。

根据《通知》，养老基金的财产仅限于国内投资和香港股市投资。 其中，国内投资范围公开募集银行存款、标准化债权类资产、债券回购、信托产品、债权投资计划、证券投资基金、股票、股指期货、国债期货、养老金产品。

香港股市投资是指年金基金通过股票型年金产品或公开募集证券投资基金，在内地投资与香港股市交易互通的机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票。

对此，上述人社部社会保险基金监管局首要负责人表示:“这不仅是考虑到当前全球严峻的经济形势下，香港金融市场仍然具有相当的投资价值，也是中央关于坚定支持和维护香港金融繁荣稳定精神的具体

首席负责人表示，《通知》新增国债期货、资产支持证券、同业存款等品种，并将基础设施债权投资计划扩展为债权投资计划“新增房地产债券投资计划”。

然后，确定政策性和开发性的银行债券、持续性债务、非公开定向债务融资工具、民营企业债务等至今边界不明确的品种，纳入养老金投资范围。 研究表明，上述投资品种的风险相对可控，具备相当大的投资价值，有利于丰富养老金投资渠道，分散投资风险。

另外，由于市场变化，一些投资品种已经不适应投资要求，所以这次调整了投资范围。

除万能保险产品和投资合并保险产品外，首要考虑基础资产的不透明性，投资收益预期通常养老金基金积极配置的意愿不高。

要调用担保收益类和保本浮动收益类商业银行理财产品，首先要考虑到资源管理新规出台后，这类银行理财产品的内涵发生了实质性的变化。

银行理财产品难以透明管理，基础资产容易超出养老金投资范围，容易产生合规风险。 另外，由于整体规范还不完善，很难研究可以纳入养老金投资的条件。

除特定的理财计划外，首要考虑的是这类品种的市场容量进一步缩小，原规定的特定理财计划的先后顺序将无法为公司年金基金提供稳定的固定收益。

封面照片来源:本公司