“每经专访如是金融研究院院长管清友：构建双循环有三个关键词，统一大市场、启动内需和数字基建”

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7月30日，中共中央政治局召开会议，对今年下半年至“十四五”时期经济快速发展作出了一些重要的总体部署。

将来我国的经济增长率会维持怎样的幅度呢？ 如何解读这次会议中提到的“双重循环”“跨周期调节”等新关键词？ 中国资本市场又将迎来哪些新机遇？

与这一系列问题相比，近日，《每日经济信息》(以下简称nbd )记者对金融研究院院长管清友这样的人进行了采访。

nbd:这次会议对我国“十四五”时期的快速发展作出了一系列重要部署。 制定相关计划时计划考虑什么样的大环境？ “十四五”时代经济快速发展的关键词是什么？

管友照片由本人提供

(/S2 ) )管清友) )/S2 ) )五年计划一直是我们的强项和特征。 对即将实施的“十四五”计划来说，第一是考虑今后五年经济运行、社会快速发展的基本优势和内外环境的一些变化，站在当前，为今后五年的快速发展提出确定目标，其中包括约束性指标和

在目前的背景下，内外环境的一些变化是最重要的变量。 外部环境正处于百年不遇的巨变局面，但在内部，我们面临着快速发展方式转变、产业结构升级、经济运行新常态的环境。

我们现在的命题是，基于这种外部环境的巨大变化，构建国内国际双重循环的新格局。 我认为，双周期很可能成为“十四五”时期经济快速发展的关键词。

nbd:经济增长率目标是过去五年规划设定过程中社会关注的焦点。 预计《十四五(第十四个五年计划)》期将继续设定经济增长率的目标吗？ 如果设定了，其目标是什么样的区间？

(/S2/)管清友) (/S2/)在5年计划中，经济增长速度这一指标是指导性指标而非约束性指标，约束性指标是碳排放等环境保护性指标。

但是，在判断过去五年的计划时，发现指导性指标比约束性指标执行得好。 毕竟经济指标是有目共睹的，中国也有地方竞争式的快速发展模式。 这是因为相对于gdp、财政收入等指标，大家执行的力度相对较大。

那么，在《十四五(第十四个五年计划)》期如何设定经济增长目标？ 目前有以下意见。

第一，不设定指标。 由于今年的政府工作报告中没有设定经济增长的预期目标，所以实际上已经被就业等相关目标所代替。

第二个观点认为，还是必须设定经济增长的目标。 经济快速发展是当前的第一要务，因为快速发展需要作为“指挥棒”的目标，为此需要设定指标。

我个人建议，“十四五”时期必须设定经济增长目标，但仍然是指导性目标。 与此同时，要加强就业和民生指标，特别是就业指标。

现在，无论是疫情的常态化还是外部环境的变化，都需要底线思维。

在社会政策方面，必须先摸底发力，对弱者做好底线保障。 这需要我们在就业和民生方面发挥力量。

在经济快速发展的立场上，就业这一指标也非常重要，正因为有就业，才有收入，才有费用，没有就业就无话可说。

当然gdp增长目标也非常重要，但必须更加强调就业等指标的地位。 而且，gdp和就业这两个指标之间也有一定的正向关系。

为此，我提出，在“十四五”时期，应该继续提出gdp的指导目标，与此同时，也要确定就业和民生指标的地位在gdp之前。

《十四五(第十四个五年计划)》期的gdp能维持怎样的增长率？

考虑到目前新常态的经济运行趋势，我认为《十四五》不应该明确过高的经济增长指标，如果增长率能够维持在4%以上就非常好了。

nbd:这次政治局会议首次出现了新的提法——完整的宏观调控是跨周期设计和调节的，实现稳定增长和风险防范的长期均衡。 从以往常见的“逆向周期调节”，到这次提出“跨越周期”的新概念，背后出现了哪些进展？

(/S2 ) )管清友) )/S2 ) )过去我们的宏观政策，首要强调的是逆周期，也就是照相机选择性的调节。 但是，根据这几年的经验，如果宏观政策偏向于考虑逆周期的调节，政策会管理上一个周期的事情，但下一个周期容易出现很多新的问题。

其实我们在年中已经观察到，上一个大规模的刺激政策产生了“前期政策消化期”，这在“三期叠加”的概念中已经出现。

因此，有必要进行跨越周期的调节。 宏观政策不仅要考虑当期的变化，还应该考虑后面几个周期的因素。 在年疫情的冲击下，我们的宏观政策其实保持比较克制的态度，是因为考虑到了跨越周期。

考虑周期间调节也是基于2008年以后的全球qe (量化宽松)政策的后遗症。 基于我们过去进行了许多大规模放宽后引起的问题，现在采取基于事实的措施，对于我们保持经济周期平稳、宏观政策的连续性和稳定性是非常有意义的。

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nbd:在“宏观调控跨周期设计与调整”的框架下，我们的财政政策、货币政策与以前相比有那些变化？

(/S2/)管清友) )/S2/)第一，我认为整体平稳抑制，不会像突然踩油门、踩刹车一样，闸门突然大幅松动、突然用力拉。 如此频繁的波动可能会对市场主体和经济运营造成巨大的损害。

第二，要有长远的眼光，不要过度频繁地调整政策变动。

我们的总诉求管理政策不是短期的，必须聚焦于中长周期。

事实上，我们也有这样的条件。 相对于欧美日这种经济阻滞，中国的宏观政策还在空之间。 我们还是正利率，资产收益率也很高，中国快速发展的潜力非常大。 因此，我们必须以中长期的眼光制定和实施财政政策、货币政策。

nbd:这次政治局会议刚刚提出了“以国内大循环为主体，加快国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局的形成”的概念，阐述了双重循环的重要性。 为了推进双重循环，将来我们应该在那些行业发力吗？

(/S2 ) )管清友) )/S2 ) )从正反两方面来看，需要“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局”。 我们即使没有遇到外部环境的一些变化，也有必要进一步挖掘国内的潜力。

如果这个结构成功了，对中国来说将是凤凰涅槃的常规变化。

总结双循环的几个关键词。 第一个是“统一大市场”。 目前，我们在交通物流等领域的管理上存在一些不统一的现象，隐性的地方保护主义也依然存在。

要构建国内统一的大市场，目前需要整理一些文件，统一一些标准，释放土地、资本、劳动力、技术、数据等要素的活力。 这都是建立统一市场的基础。

第二，激活内需。 “搞活内需”不仅仅是指家电进入农村或汽车进入农村等刺激、昂贵的措施，而是要消除阻碍诉求的一系列阻塞和障碍。

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第三个关键词是“数字基础设施”，在当前快速发展阶段，中国一定会出现基础设施的提高。 从高速公路到高速铁路再到“数字公路”。 现在，我们和西方国家其实站在同一起跑线上。 这是个绝好的机会。

nbd:“十四五(第十四个五年计划)”计划即将出台，资本市场将迎来怎样的新机遇？

管清友: “十四五(第十四个五年计划)”期间我认为应该好好看看中国资本市场。

目前，资本市场的作用越来越大，对于我们处理融资难融资难贵问题，推进公司从间接融资向直接融资的转变； 为了支撑科技创新，处理科技投入大量资本的问题，对我国老百姓资产池的转换、房地产向金融资产的转换的增加，资本市场至关重要。

在这个过程中，我们的资本市场需要搞好基础设施，搞好监管。

涉及资本基础设施的发行制度、交易制度、监管相关制度，必须进行阳光规范的国际化。 今后在监管方面，我们的监管方向应该是职能监管+机构监管，同时要弱化机构监管，加强职能监管。

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