“瑞幸咖啡会破产？高管坐牢？赔偿多少？美股律师说99%的诉讼是这个结果”

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等待瑞幸是对投资者损失的赔偿和相关法律责任追究！

4月2日晚，瑞幸发布公告称，企业首席执行官刘剑及其部分下属表示，2019年第二季度至第四季度，与伪造交易相关的销售额约为22亿元。

4月3日，与瑞幸粉饰决算相比，中国证监会发表声明。 中国证监会按照国际证券监管合作的有关安排，依法核查相关情况，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。

熟悉美国股票业务的许多律师告诉《每日经济信息》记者，等待瑞幸是投资者的集体诉讼和美国证监会的处罚。 在集体诉讼中最终有可能采取和解的方法，集体诉讼的赔偿范围约为投资者损失的20%~50%。

老虎证券投研小组认为，瑞幸市值最高时为129亿美元，即使以60%的股东平均价格计算，流通股东的损失也至少为数亿美元。

另一方面，瑞幸的年收益只有8亿4000万元(约1亿2500万美元)，损失为16亿元)约2亿4100万美元)。

瑞幸咖啡日k线图

那么，瑞幸未来的结局如何？ 企业管理层应该承担什么样的责任？ 投资者到底应该如何维护权利？ 与一系列焦点问题相比，《每日经济信息》记者进行了详细梳理。

4月2日，瑞幸宣布，企业首席执行官和部分员工参与伪造交易，相关销售额约为22亿元。 随后，瑞幸发布了内部信函，称目前企业正在尽力让其他管理者接管停职者原本负责的业务，将此次事情的负面影响降至最低。

受此影响，企业股价2日下跌6.40美元，1日下跌75%以上。

瑞幸每季度营业收入(单位:万美元)

资料来源: wind

瑞幸的虚增交易额无疑给投资者造成了巨大的经济损失，如何维权也成为广大投资者最为关注的话题。

美国东部时间4月2日，多家知名律师事务所发表声明，提醒相关投资者，关于瑞幸的集体诉讼已接近最终提交期限。

据加州gpm律所、schall律所、纽约州gross律所、faruqi律所、rosen律所、pomerantz律所等称，2019年11月13日至年1月31日期间，投资购买了瑞幸股票

对此，北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波向《每日经济信息》记者表示:“目前招募的是首席原告。 美国证券集体诉讼的优势是，各投资者既不要求也不许可提起诉讼，选择一个或几个损失较大的投资者代表所有投资者进行集体诉讼。 将其称为首席原告。 这个案件归结为一个案件，法院审理一个案件即可，审理结果适用于所有投资者。”

集体诉讼的基本流程最初是许多投资者申请成为首席原告。 成为首席原告后，直接参加诉讼，可以了解案件的迅速发展情况，因此，法院在截止日期前，要求所有想成为首席原告的投资者提出申请，申请截止后，法院从申请中选出成为案件首席原告的投资者。

郝俊波说，选出首席原告后，可以正式提起诉讼。 另外，上市公司多以被告身份向法院提出驳回原告起诉的申请，如果申请被批准，案件将直接被驳回，投资者败诉。 如果没有被驳回，继续诉讼是一个非常重要的程序。

根据集体诉讼的流程，这次关于瑞幸的集体诉讼有可能被法院驳回吗？

许多美国股票领域的律师告诉记者，由于企业伪造交易的事实已经确定，这次集体诉讼被驳回的可能性非常低。

那么，对投资者来说，最大的好处是尽量挽回更多的损失。 因为这可能最终会选择与企业和解。

瑞幸每季度母净利润(单位:万美元)

资料来源: wind

一位参与美股集体诉讼案件多年的律师告诉《每日经济信息》记者，一般来说，集体诉讼双方很可能和解，上市公司与投资者律师进行谈判，如果双方能够商谈满意的赔偿方案，案件的集体诉讼也将结束。

该律师表示，99%的案件选择和解，理论上，如果被告不同意和解多次重复诉讼，将正式开庭审理，进入较长的诉讼程序。 我进行了多年的集体诉讼，但都以调停、和解结束。 但是，之前的中概股企业没有和解，最终被判决的责任很大。 ”

如果瑞幸集团诉讼案最终和解结案，投资者能挽回多少损失？

邓俊波表示，根据他的经验，最终调解的结果约为投资者损失的20%~50%，具体金额取决于瑞幸伪造交易额具体给投资者带来了多少损失。 这类事件也是权衡双方利益的过程，作为投资者的律师，一般不希望上市公司退出市场或倒闭，为了使投资者利益最大化，必须得到尽可能多的利益。

根据瑞幸发布的公告，伪造交易的负责人是企业首席执行官刘剑及其下属的一部分。 这是否意味着其他管理层没有责任？ 对于刘剑伪造交易额的行为，企业董事长有可能不知道这件事吗？

“这么大金额的造假，刘剑一个人操纵的可能性确实很低。 目前，案件尚未正式进入诉讼程序，有大量证据未得到验证，公司董事长等其他管理人员是否对案件有所了解也不确定。 ”。一个领域的律师说。

理论经济学博士之后，刘安在《每日经济信息》中介绍说，这种系统性、全过程的造假，个别高管不太可能独自进行。

事实上，瑞幸事件曝光后，业内人士大多联想到2001年的安然事件。 这个世界上最大的能源巨头之一因为财务造假，于2001年宣布破产。

安然事件后，美国制定了《萨班斯·奥克斯利法》，要求设立监督上市公司鉴定的独立机构。 而瑞幸独立董事邵孝恒( sean shao )是其评委会主席。

对此，老虎证券投研小组向《每日经济信息》记者表示，招股书显示，邵孝恒在德勤工作10年，此后曾在多家在美国上市的中国企业担任董事。

此前浑水的报告显示，邵孝恒担任董事的18家公司中，4家被指控欺诈行为，5家被指出反向收购。 因为，如果美国证券交易委员会深入下去，瑞幸可能不容易证明这不是集体诈骗行为。

除了遭遇投资者集体诉讼，赔偿投资者损失外，瑞幸还可能面临更严重的刑事调查。

刘安表示，参考安然的例子，如果虚假情节属实，首先企业很可能会受到美国证监会的行政执法，并被开出天价罚单，也不排除从交易所退市的可能性，十有八九的结果是企业破产。

其次，企业董事会成员和高管将面临美国司法部发起的证券欺诈刑事调查和起诉，可能会面临监狱灾难。 如果刑事和解不成，董事会成员可能面临最高25年以下的徒刑。 具体来说，基于虚假的情节和事实，需要美国法院最终认定。

这里可以类比一下安然企业粉饰决算事件中受到的处罚。 安然公司被美国证监会罚款5亿美元，股票停止交易，公司宣布破产。

此外，安然企业数十人受到刑事指控。 企业首席执行官斯基林被判处24年徒刑，罚款4500万美元。 财务诈骗的策划者费斯图被判处6年有期徒刑和2380万美元罚金。 创始人肯尼思·赖因在诉讼期间去世而被驳回刑事指控，但被罚款1200万美元。

通过集体诉讼，安然企业的投资者最终获得了71.4亿美元的赔偿金。

但是，一位业内人士认为，瑞幸事件与当时的安然事件略有不同。 目前，瑞幸正在以“最小的法律代价”的方法推广，几乎可能将责任推给首席执行官一人，企业只承担了忽视虚假陈述和重大事实的后果。

对投资者来说，最不想看到的结果是瑞幸咖啡因这次而破产，失去了获得赔偿的机会。 那么，瑞幸有破产的风险吗？

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对此，老虎证券投研团队解体，目前瑞幸账上有45亿元现金等价物，以及10亿元短期投资，再加上短期资产，流动资产只有63亿元(约8.9亿美元)。 但是，这里没有考虑债务(可转换债务)和迄今为止的固定资产的抵押等。

瑞幸的时价总额最高为129亿美元，也就是股价为51.38美元时有对应的时价总额。 即使以60%的股东均价计算，迄今为止流通股东的损失至少也有数亿美元，目前企业的现金不足以赔偿投资者的损失，更不用说其他赔偿和巨额罚款了。

虎证券投研小组认为，考虑到在线实体店仍有存在价值，破产清算后有可能被收购，这可能是最好的情况。

与瑞幸的财务状况相比，郝俊波提出提起集体诉讼，但对于能否达成和解、能否保障投资者的权益，他也表示:“我们不知道瑞幸将来会怎么样，企业也不知道能否用其他方法应对。”

封面图片来源:各经资料图