“资本金筹措方法放宽：鼓励部分固投项目通过发行金融工具筹资 政府专项债可作重大项目资本金”

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11月27日，国务院发布《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，确定港口、沿海和内河航运项目，项目最低资本金比例由25%调整为20%。 机场项目最低资本金比例保持在25%，其他基础设施项目保持在20%。

通知指出，地方各级政府及其有关部门可以统一采用本级预算资金、上级补助资金等各类财政资金筹措项目资本金，并可以按照有关规定将政府特殊债券作为符合条件的重要项目资本金。

据观察，当天，财政部消息，财政部近期表示，全年部分新增专项债务限额为1万元，占2019年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，纳入依法授权范围内。

通知指出，港口、沿海和内河航运项目，项目最低资本金比例由25%调整为20%。

机场项目最低资本金比例保持在25%，其他基础设施项目保持在20%。 其中，道路(包括政府收钱的道路)、铁路、城市建设、物流、生态环境保护、社会民生等行业的配套基础设施项目，在投资回报率机制确定、收益可靠、风险可控的前提下，实施项目的

此外，通知还指出，对基础设施行业和国家鼓励快速发展的领域，鼓励项目法人和项目投资者发行股权型、股权型金融工具，通过多渠道规范筹集投资项目资本金。

大岳咨询董事长金永祥对《每日经济信息》记者表示，资本金比例整体减少、资本金筹措办法放宽后，项目投资中自有资金诉求量下降，投资主体投资能力增强，有利于稳定投资和稳定增长。

国家发改委投资研究所体制政策室主任吴亚平也在接受《每日经济信息》记者采访时表示，适度降低和允许某些领域的行业项目资本金比例，有助于降低项目资本金筹措难度，实现稳定投资、稳定增长。 而且，这也将投资、融资决定的自主权越来越交给市场主体。

资料来源:国家统计局

通知指出，通过金融机构发行等途径筹集的各种资金，按照国家统一的会计制度应当归为权益机构的，可以认定为投资项目资本金，但不得超过资本金总额的50%。

但有下列情形之一的，不得认定为投资项目资本金: 存在本息回购承诺、兜底担保等收益附加条件。 当期债务性资金偿还之前，可以获得分红或收益； 清算时的受益顺序优先于其他债务性资金。

通知指出，地方各级政府及其有关部门可以统一采用本级预算资金、上级补助资金等各类财政资金筹措项目资本金，并可以按照有关规定将政府特殊债券作为符合条件的重要项目资本金。

据记者观察，今年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于发行地方政府特别债券和充实项目相关融资工作的通知》，授权将特别债券作为符合条件的重要项目资本金。 对于符合专项债券扶持、中央重要决策布局、具有较大示范带动效应的重要项目，国家重点扶持的铁路、国家高速公路、支持国家推进重要战术的地方高速公路、供电、供气项目居首位。

9月份的国务院常务会议提出，根据地方重要项目建设的需要，按规定提前发放明年专项债务的部分新增额度，以确保明年年初可以采用的效果，扩大招聘范围。 要点是铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施、城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目、农林水利、城市污水垃圾解决等生态环境保护项目、职业教育和幼儿支援、医疗、养老等民生服务、冷链

据记者观察，财政部近期提前发放了全年部分新增债务限额1万亿元，占2019年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。

此外，通知还强调，不符合项目贷款资金和国家规定的股东贷款、“名股实债”等资金不得作为投资项目资本金。 筹集投资项目资本金不得违反地方政府隐性债务的增加，也不得违反国家关于国有公司资产负债率的相关要求。 不得拖欠工程款。

上海浦东快速发展银行总行ppp推广办公室副主任郑大卫认为，以前建设项目的部分资本金为“名股实债”，但近年来资金监管更加严格，政府投资项目严禁“名股实债”。 此次基础设施建设等项目将允许发行权益型、股权类金融工具筹集资本金，实际上是鼓励真正的股权投资。 保险资金、专项债务资金、产业基金均可作为资本金投入建设项目。 但是，必须注意的是，降低资本金比例有利于扩大投资，但合规底线不能被打破，股权资金不能通过项目借款，不能违反地方政府增加隐性债务。

封面照片来源:本公司