“春节+疫情，1月CPI同比增5.4%，未来物价如何走？”

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2月10日，国家统计局公布了年1月居民费用( cpi )情况。

数据显示，1月份全国居民费用比去年同期上涨5.4%。 其中，食品价格上涨20.6%，非食品价格上涨1.6%； 商品价格上涨7.7%，服务价格上涨1.5%。

月cpi与去年同期相比上升幅度小于“5”，近年来比较罕见。 专家表示，1月份的cpi同比涨幅超过预期，春节错位和目前疫情是比较重要的影响因素。

此外，经过连续7个月的同比下跌，1月份全国工业生产者出厂价格( ppi )再次转为正，比去年同期上涨0.1%。 关于这一变化，根据市场的看法，1月份数据的上涨并不能证明ppi的走势在短期内有所好转，但随着疫情的消除，未来的ppi预计将比去年同期增速进一步上升。

资料来源:国家统计局

1月份的cpi同比涨幅为什么会超过市场预期？

对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，与去年同期相比，涨幅扩大有春节和新冠引发肺炎疫情的影响因素，以及今年和去年春节搞错月份，去年基数偏低的因素。

民生银行首席研究员温彬也认为春节的偏离影响了1月份cpi的动向。 今年春节是1月，2019年是2月，另外因为去年同期基数低，1月的cpi比去年同期上升幅度高。

到了2月，上述偏离因素的影响正好相反。 去年2月由于春节的原因，基数相对变高。 因此，预计今年2月的cpi将有下跌趋势。

除春节期间的因素外，新冠引发的肺炎疫情对物价的影响也不容忽视。 粤开证券首席宏观研究员张德礼对记者表示，除错位效应外，新冠肺炎疫情初期居民大量囤积物品也是推高cpi的重要因素。

资料来源:国家统计局

详细数据显示，1月猪肉环比上涨8.5%，12月环比短暂下降后再次转为上涨趋势，同比涨幅从97.0%回升至116.0%，比cpi同期上涨2.76%，贡献率达到51.1%。

的蔬菜价格比上个月上涨15.3%，水果价格比上个月上涨5.5%。 由于新冠引起肺炎的流行，医疗保健项目比上个月上升了0.6%，是去年10月以来最高的。

目前，在疫情防控工作持续进行的情况下，新冠引发的肺炎疫情会对接下来的物价走势产生什么影响？

对此，中国银行研究院研究员范若滢对记者表示，从短期来看，疫情影响将对cpi上升造成较大压力。 一方面，大量公司开工延期，部分地区交通、物流中断，生产供应不足，另一方面，部分生活必需品和病毒预防、防护用品可能发生恐慌的抢购和囤积。

张德礼也认为，由于口罩等医疗物资匮乏，根据交通运输部的数据，目前的返程率不到20%，生产恢复缓慢。 参考SARS时期的经验，2003年3月~5月的全国cpi环比平均比去年的对应月平均高出0.2%。 受该新冠灾祸的影响，cpi比去年同期下跌幅度将比此前预计的要慢。

资料来源:国家统计局

cpi同比涨幅创近年来新高，此外ppi数据时隔7个月再次转为“正”，也是此次数据发布的焦点。

这次的ppi“正”是趋势性的吗？ 许多市场机构认为公布的数据不能支撑上述结论。

据董莉娟分析，1月份pp1同比涨幅仅为0.1%，首要原因是去年价格波动的影响。

范若滢也对记者表示，ppi比去年同期上升0.1%，几乎没有新的涨价因素的影响。 从结构上看，推进生活资料价格上涨是首要的。 其中，生活资料价格比去年同期上涨1.3%，生产资料价格比去年同期下降0.4%。

专家还警告说，ppi的动向将来有可能再次掉头向下返回。 范若滢表示，考虑到疫情对经济活动的影响仍在持续，部分地方城市关闭、重启延期等措施可能对公司生产经营产生负面影响，预计短期内ppi的大致率将回到负增长区间。

有专家强调，ppi的增长率在疫情逐渐好转后有望上升。 中泰证券研究所政策小组负责人杨畅认为，从短期来看，受疫情影响，下游诉求短期控制，向中上游传导依然较差，难以带动ppi回升。 但是，随着疫情的消除，专项债务拉动基础设施投资，传到工业产品上，预计未来ppi将比去年同期增速进一步上升。

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