“35.7%！2月制造业PMI革新低，3月能否反弹？出口、投资和花费谁先回暖？”

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受新冠肺炎疫情影响，2月中国制造业采购经理指数( pmi )明显下跌，环比大幅下降14.3个百分点，跌幅明显。

2月29日，国家统计局公布最新数据，年2月，受疫情影响，中国制造业pmi为35.7%。 从公司规模来看，大、中、小型公司的pmi分别为36.3%、35.5%、34.1%，比上个月下降14.1、14.6、14.5个百分点。 从分类指数来看，构成制造业pmi的5个分项指数都在临界点之下。

作为反映经济变化趋势的重要指标，2月份制造业pmi下跌明显，明细指标全线下跌，这反映了什么样的经济现象？ 背后的理由是什么？ 未来pmi指数回弹的可能性有多大？

带着这些疑问，《每日经济信息》记者采访了众多专家关于此次pmi大幅下降的原因，询问了他们如何进行详细解读，以及未来出口、投资、三驾马车费用等方面预期先行回暖，会有哪些解体。

资料来源:国家统计局

据国家统计局统计，2月份构成pmi的各分项指数中，生产指数为27.8%，比上个月下降23.5个百分点。 新订单指数为29.3%，比上个月下降22.1个百分点； 原材料库存指数为33.9%，比上个月下降13.2个百分点； 员工指数为31.8%，比上个月下降15.7个百分点。 供应商配送时间指数为32.1%，比上个月下降17.8个百分点。

由此可见，5个分项指数均大幅下跌。

除制造业外，2月份非制造业pmi降幅更大。

据统计，2009年2月，非制造业商务活动指数为29.6%，比上个月下降24.5个百分点，表明受疫情冲击，非制造业经济总体下滑明显。

从领域来看，只有货币金融服务、资本市场服务商业活动指数维持在扩张区间，业务总量持续增长。 电信电视和卫星传输服务、网络软件新闻技术服务的商业活动指数处于收缩区间，但明显高于整个服务业。 建筑业商务活动指数为26.6%，比上个月下降33.1个百分点。

交通银行金融研究中心高级宏观拆船师刘学智表示，此次疫情对中国经济的短期冲击超过了2008年全球金融危机。 官方制造业pmi迄今为止的低价为2008年11月，为38.8%。 “2008年全球金融危机时，只有一些沿海地区的外向型公司受到了很大的冲击。 此次疫情呈现全国性特征，导致停产、停工、停学及居民生活停摆，短期冲击全国性、全面。 ”

资料来源:国家统计局

根据国家统计局公布的数据，制造业pmi中，外贸行业新出口订单指数和进口指数分别为28.7%和31.9%，比上个月下降20.0和17.1个百分点。

据记者整理，2019年2月~年1月，出口订单指数处于45.2~50.3区间，2月从上月的48.7大幅下降至28.7，下跌20个百分点。

粤开证券首席宏观研究员张德礼表示，新出口订单指数从上月的48.7大下跌至28.7大，主要是因为疫情的海外扩散发生在2月下旬。 “2月份新出口订单指数下跌，主要是因为国内生产暂停后，海外顾客出于对供应能力的担忧，减少了从中国的购买。 ”

张德礼认为，疫情在海外扩散对新出口订单的影响将在3月份继续显现。 认为内外需求面临同步下跌，产品库存累计，产品可能降价，进入经济或被动的补充库存。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明在接受《每日经济信息》记者采访时表示，新出口订单指数大幅下跌，首要原因是受疫情影响，公司停工、物流暂停、之前订单无法交货，造成明显影响。

“进口指数的下跌是暂时的，还是由于疫情的影响，对原材料的诉求下降了，多家公司还没有重新开始企业活动，内需当然下跌了。 ’明确地说。

中国物流新闻中心总经济师陈中涛认为，新出口订单指数和进口指数均下降了20个百分点左右。 从短期来看，受疫情影响，许多公司存在订单取消、交货延误等情况，随着企业活动重启的推进和多方政策扶持，这些困难有望逐渐缓解。

“但是，中国拥有世界上规模最大、门类最齐全、组合最齐全的制造业体系，完善产业链特征是无可替代的，中国在世界产业链、供应链中的地位不会改变。 ”陈中涛强调。

2月27日，商务部召开网上软文发布会，商务部外资司司长宗长青表示，我国在全球供应链、产业链中的重要地位不会因疫情影响而改变，目前仍未出现供应链、产业链大规模向海外转移的现象

图片来源:本公司

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读2月制造业pmi时表示，据采购经理调查，大中型公司3月底复工率上升到90.8%，比目前上升11.9个百分点，其中制造业为94.7%，比目前上升9.1个百分点。

赵庆河表示，近期，疫情减免、减税、金融服务、租金减免、稳定用工补助，特别是支持中小零星企业攻关等一系列政策措施的落实，将有效缓解疫情给公司生产经营带来的困难，进一步提高公司信心，加快公司企业活动复工步伐，

聚焦外贸行业，白明对《每日经济信息》记者表示，各类公司再就业产后，一方面拉动内需提高进口指数，另一方面随着物流、交通等相关领域的回升，订单逾期也将大幅缓解。

“当然，稳定对外贸易的关键是培育内生动力，短期的政策刺激比较有效，但要恢复外商对中国市场的信心，也需要市场自身动力的恢复和完整性。 ’明确地说。

《每日经济信息》记者通过整理发现，2月9日以来，各地陆续开工复工，做好防护工作，对非疫情防控关键地区，有序保证农民工安全返工，推动当地公司复工。

据国家发改委统计，近期全国规模以上工业公司复工率逐渐提高，其中浙江已超过90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。

民创控股首席经济官周荣华、研究院院长向《每日经济信息》记者表示，受前期疫情防控影响，严格实施了交通全面管控、人员流动限制等一系列措施。 随着疫情防控形势逐渐好转，经济“稳定增长”回归政策重点，按照划分等级要求，有序推进中低风险地区再生产重启自然也成为重中之重。

周荣华表示，由于下游电网、基础设施、房地产等领域重启较晚，上游部分相关领域库存持续积压。 此后，随着房地产销售和建设工程进度的加快，重要基础设施投资项目的开工建设，供需矛盾将逐渐缓解，相关领域的景气度也将提高。

“从终端诉求来看，楼市销售和服务业呈现明显分化格局。 受疫情影响，房地产实体销售活动受限，债务压力较大的房企面临严峻考验。 另一方面，由于电影、餐饮、旅游等休闲服务业整体开工率依然偏低，领域景气持续低迷，预计尚未出现改善迹象，疫情对费用服务业的抑制可能还会持续一段时间。 ”周荣华说。

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